Roland Vögele - Chronique Immobilière - Octobre 2023
07/11/2023
4 min
Au cours des 4 dernières années, les fonds immobiliers ont toujours été sous pression au mois d’octobre, comme c’est le cas en 2023. En raison de la cotation du ZIF Immobilien Direkt Schweiz, les investisseurs indiciels ont dû ajuster leurs positions, ce qui a pesé sur le marché. L’illiquidité persistante renforce encore davantage ces tendances. On a même observé des ventes paniques avec une décote de 25 % (prime négative entre le prix de bourse et le prix de rachat). Est-ce que quelqu’un s’attend réellement à des pertes de valeur aussi importantes ? Surtout, il convient de noter que la majeure partie de l’univers d’investissement est constituée de biens immobiliers résidentiels. Les prix sont restés stables, avec des taux de vacance réduits et des revenus locatifs en hausse qui peuvent partiellement compenser les coûts plus élevés. Néanmoins, les investisseurs semblent perdre patience et vendre leurs positions à des niveaux très bas. Étant donné que l’indice SREAL a enregistré une performance négative au cours des 3 dernières années (-0,64 %), il est donc opportun de rappeler aux investisseurs les caractéristiques de cette classe d’actifs : les biens immobiliers devraient être perçus comme des investissements à moyen et long terme, offrant un rendement annuel moyen de 3 à 4 %. Historiquement, les indices immobiliers n’ont pratiquement jamais affiché de rendement annuel moyen négatif sur une période de détention de plus de 5 ans. Cela n’exclut pas la possibilité de périodes de faiblesse plus longues. Cependant, après une période où les biens immobiliers étaient considérés comme le “meilleur choix”, il est difficile de trouver le moment idéal pour (ré)investir. L’évolution des taux d’intérêt au cours des 18 derniers mois sont encore clairement perceptibles sur le marché. Néanmoins, la force à long terme des investissements immobiliers suisses par rapport à d’autres classes d’actifs en termes de diversification et de protection contre l’inflation a été confirmée.