Roland Vögele - Monatlicher Kommentar Juli 2021
03/08/2021
3 min
Konservative Bewertungen
Die Musik bei den Immobilienanlagen spielt auf breiter Front weiter. Strukturelle Covid-Leerstände oder Mietzinsausfälle haben sich nicht weiter akzentuiert. Die neuerlichen Bewertungen für Büroliegenschaften sind zwar verhalten, aber stabil.
Entwicklungsgeschäft
Das Entwicklungsgeschäft ist wichtiger geworden, um weiterhin attraktive Einkommensströme zu generieren, was sich beim jüngsten Halbjahresergebnis der Mobimo anschaulich verdeutlicht. Die Margen bei Projektverkäufen sind nach wie vor interessant. Klar, bei dieser Strategie handelt es sich um ein volatiles Geschäft, dennoch verfügen Gesellschaften die bereits Entwicklungsprojekte sowie Grundstücke im Portfolio haben, über ein attraktives, zukünftiges Gewinnpotential.
Marktrisiken
Anders siehts bei Firmen aus, welche jetzt in Entwicklungen einsteigen, denn die Marktrisiken sind infolge der aktuellen Ankaufspreise signifikant gestiegen. Nichtsdestotrotz bleibt die Entwicklungsstrategie ein interessantes Geschäft und bietet eine willkommene Alternative zu Bestandsliegenschaften.
Sanierung
Mit gut 60% der aktuellen, inländischen Bautätigkeit im Umfang von rund 50 Milliarden, fliessen ausserordentlich viele Mittel in die Umbauten. Ein Novum und doch wird sich dieser Trend, aufgrund stetig steigender Nachhaltigkeitsanforderungen und dem folglich wachsenden Sanierungsdruck, wohl noch weiter verstärken.
Volumen bei den kotierten Immobilienfonds
Seit dem Beginn der Sommerferien sind die Volumen bei den kotierten Immobilienfonds deutlich eingebrochen, das Interesse an nicht börsenkotierten Immobilienprodukten, mit der Aussicht auf einen baldigen oder mittelfristigen Börsengang bleibt indes gross.
Kapitalerhöhung
Die Kapitalerhöhungs-Saison, die bereits Mitte August wieder startet, wird den Markt bis Ende Jahr mit neuer Liquidität versorgen. Bei anhaltend hohem Interesse von Seiten der Anleger, kann bis zum Jahresende mit einer gesamthaft positiven Entwicklung des SREAL (SWIIT + SREA) gerechnet werden. Man darf dabei aber die verstärkte Korrelation zu den globalen Märkten nicht ausser Acht lassen, welche im Moment immer wieder für Überraschungen sorgen kann. Zu erwähnen sind auch die teilweise deutlich überzahlten Preise bei den Immobilienfonds. 1/3 aller Immobilienfonds weist eine Prämie (Agio) von über 55% zu den Rücknahmepreisen auf.
