Nicht kotierte Fonds gewinnen langsam an Fahrt
13/03/2024
2 min
Das Disagio der nicht kotierten Fonds geht weiterhin zurück. Es belief sich per Ende Februar auf -4,04%. Der Markt ist flau: PropertyMatch vermittelte Transaktionen im Umfang von weniger als 1,4 Millionen Franken.
Der SWIIT Index legte weiter zu. Er lag per Ende Februar etwas höher (+0,33%) als noch Ende Januar. Die YTD-Performance betrug +2,80%. Davon profitierten die kotierten Fonds, deren Agio laut dem Asset Management von Credit Suisse auf nahezu 19% anstieg. Auch die nicht kotierten Fonds verzeichneten Gewinne. Sie legten gemäss den Berechnungen des Immo Desk der BCV im Februar um 0,52% und seit Jahresbeginn um 1,21% zu. Dies hatte zur Folge, dass das Disagio von -4,39% auf -4,04% zurückging.
Die Differenz zwischen den kotierten und den nicht kotierten Fonds blieb mit fast 23% dennoch beträchtlich. Sie war seit über zwei Jahren nicht mehr so gross, da sich die nicht kotierten Fonds in den letzten drei Monaten bei Weitem nicht so stark erholt haben wie die kotierten Fonds.
Weniger nicht kotierte Fonds mit einem Disagio
Die Zahl der nicht kotierten Fonds mit einem Disagio geht indes weiter zurück. Nur noch 10 der 26 vom Immo Desk der BCV analysierten Fonds weisen ein Disagio auf.
Trotz der allgemeinen Kursgewinne verzeichneten einige Fonds in den letzten Wochen dennoch eine negative Performance, darunter der Mobifonds Swiss Property (-1,19%), der Swiss Prime Site Solutions Investment Fund Commercial (-0,26%) und der StoneEdge SICAV - StoneEdge I (-0,23%).
Positiv schnitten u. a. der Helvetia (CH) Swiss Property Fund (+2,72%), der nun ein Agio von 3,73% aufweist, und der Helvetica Swiss Opportunity Fund, dessen Disagio mit -14,71% das zweithöchste unter den nicht kotierten Fonds ist, ab. Beide Fonds sollen im ersten Halbjahr an die Börse gehen. Es handelt sich um eine Transaktion von insgesamt fast einer Milliarde Franken. Es wird sich zeigen, ob sich der Markt bis dahin ausreichend beruhigt hat, damit der Börsengang reibungslos verläuft.
Strategiewechsel beim CS 1A Immo PK
Letzten August scheiterte der Börsengang des CS 1A Immo PK – das ist allseits bekannt. Dieser Fonds weist mit -15% das höchste Disagio aller nicht kotierten Fonds auf, was dessen Fondsmanagern ein Dorn im Auge war, weshalb sie einen Strategiewechsel beschlossen. Konkret kündigte die Credit Suisse Funds AG an, den Credit Suisse 1a Immo PK per 31. März 2024 auf einen NAV-basierten Fonds umzustellen. Stimmt die FINMA diesem Vorhaben zu, wird der ausserbörsliche Handel an diesem Tag eingestellt.
Der Fonds weist darauf hin, dass die Bedingungen für die Ausgabe und Rücknahme von Anteilen unverändert bleiben. Der Anlegerkreis wird sich auf steuerbefreite schweizerische Einrichtungen der beruflichen Vorsorge sowie auf steuerbefreite schweizerische Sozialversicherungs- und Ausgleichskassen beschränken.
Nach wie vor wenig dynamischer Markt – trotz besserer Performances
Obwohl in den letzten Wochen bessere Performances verzeichnet wurden, fehlt es dem Markt an Dynamik. Ein Beleg dafür sind die rückläufigen Transaktionsvolumen. Im Februar gingen die von PropertyMatch vermittelten Transaktionen (weniger als zwanzig) gegenüber dem Vormonat auf 1,36 Millionen Franken zurück. In den letzten 12 Monaten wurden 226 Transaktionen im Gesamtumfang von 35,39 Millionen Franken vermittelt, wie der Immo Desk der BCV errechnet hat.
Die Plattform Propertymatch.ch ist ein Marktplatz, der zum Ziel hat, den Handel mit kollektiven Immobilienanlagen zu erleichtern, deren Liquidität zu verbessern und mehr Transparenz zu bieten. Sie richtet sich in erster Linie an institutionelle Anleger wie Pensionskassen, Asset Manager, Fondsverwalter sowie unabhängige Vermögensverwalter.